Главная / СЛАЙДЕР / Рисковый актив

Рисковый актив

Что доведет рубль до лихорадки

Это изображение имеет пустой атрибут alt; его имя файла - main.jpg

Курс рубля на фоне внешней турбулентности, в том числе на энергетических рынках, падает и уже готов пробить отметку в 67 руб. за $1. На торгах сделки доходили до 66,94 руб. за доллар, а евро — 74 руб. В течение дня позиции немного отыграны, но цена на нефть-то падает. А нефть — наша опора и надежда. Впрочем, ралли на мировых финансовых площадках вроде бы остановилось. Есть ли надежда для рубля?

Добрый вечер, дорогие читатели «Газеты.Ru». Последим за событиями на биржах на фоне эскалации торговой войны между США и Китаем, а также ожиданиями жесткого Брексита. Рубль, кажется, тоже ждет негатива — первые сделки по доллару на бирже прошли в диапазоне 66,78-66,94 рублей.

Рынки ожидают нового витка торговой войны между США и Китаем с прошлой недели, когда Дональд Трамп в твиттере анонсировал повышение тарифов на ряд китайских товаров на $300 млрд руб. Сюда входят обувь, игрушки, потребтовары, «умные» часы, телевизоры с гибким экраном и другие товары.

28 августа администрация утвердила повышение тарифов на эти группы товаров с 10% до 15%, оно начнет вступать в силу постепенно – с 1 сентября по 15 декабря. Причина такой отсрочки – попытка удержать цены на рождественских распродажах.

Более 200 производителей обуви написали петицию в Белый дом – просят одуматься и не вводить американцев в растрату. Подорожание кроссовок, кроксов, туфель особенно негативно скажется на небогатых семьях с детьми. Те, кто носят кроксы ради фана, на цену вряд ли обратят внимание. Но производители давят на жалость – в новом учебном году кроссовки для бедных детей будут уже слишком дороги.

Depositphotos

Но для инвесторов и производителей есть вещь пострашнее повышения пошлин – и это сам Трамп, точнее, его непредсказуемость. «Пока президент США передумывает с каждым твитом, компании-импортеры товаров, которые американские потребители покупают для дома, находятся в полном раздрае, пытаясь перекраивать планы и стратегии едва ли не каждый час», — пишет обозреватель Forbes Уоррен Шульберг.

А 1 октября вступит в силу другое повышение: с 25% до 30% увеличится пошлина на ряд ввозимых в США китайских товаров – всего на сумму $250 млрд.

Китай в отместку 1 сентября и 15 декабря на 5-10% повысит тарифы на некоторые американские товары, в их числе – автокомпоненты. Но сумма не равна — $75 млрд.

Неопределенность на мировых рынках, связанная в том числе с торговой войной, давит и на рубль, который, что бы ни говорили, очень чувствителен к колебаниям цен на нефть. А цена нефти Brent к 10 утра по московскому времени составила $60,12 за баррель – на 0,61% ниже закрытия предыдущей сессии. На открытии сегодняшних торгов рубль снижался: курс доллара вырос на 8 коп. и составил 66,88 руб. Курс евро повысился на 15 коп. до 74,07 руб. Потом откатил назад.

Основные российские индексы завершили торги четверга ростом, свидетельствуют данные Московской биржи. К закрытию торгов индекс ММВБ вырос на 1,38% и составил 2714,25 пункта, индекс РТС также вырос — на 1,44% — и достиг 1284,94 пункта.

Рубль укрепился к основным мировым валютам. К окончанию основной сессии доллар снизился на 0,4%, отступив к отметке 66,5 рубля, а евро потерял 0,6%, торгуясь в районе 73,5 рубля.

Depositphotos

По данным на 19:30 мск, фьючерсы на нефть марки Brent с поставкой в ноябре взлетели на 0,62% и составили $60,3 за баррель. Стоимость октябрьских фьючерсов на нефть WTI также выросла на 1,51% — до $56,64 за баррель.

Сводный индекс крупнейших предприятий Европы Stoxx Europe 600 к 19:35 мск подрос на 1,04% и составил 376,74 пункта. Германский индекс DAX прибавил 1,18%, французский CAC 40 — 1,51%, испанский IBEX 35 — 0,54%, итальянский FTSE MIB — 1,94%.

Американские фондовые индексы тоже растут. Индекс Dow Jones Industrial Average к 19:41 мск увеличился на 1,37% и составил 26392,45 пункта. Standard & Poor’s 500 повысился на 1,32% — до 2927,88 пункта. Nasdaq Composite подскочил на 1,67% и составил 7714,35 пункта.

«В четверг российский фондовый рынок продолжил волну восстановления на позитивном внешнем фоне и поддержке со стороны корпоративных новостей. Основным фактором, способствовавшим покупкам в наших акциях, стала динамика западных площадок. Так, в Европе к вечеру основные индексы прибавляли в пределах 1,6%, а в США после первых часов торгов Dow Jones и S&P500 прибавили 1,2%», — отмечает главный аналитик ПСБ Богдан Зварич.

По его словам, основную поддержку рублю оказал интерес инвесторов к валютам развивающихся стран. Однако в американской валюте могут активизироваться коррекционные настроения, вызванные желанием игроков зафиксировать прибыль по спекулятивным длинным позициям. В этом случае доллар сделает шаг в сторону поддержки, расположенной на уровне 65,5 рубля.

Минэкономразвития в обновленном прогнозе скорректировало курс рубля. Как следует из консервативного сценария, курс рубля превысит показатель в 70 рублей за $1 в 2023 году.

По консервативному сценарию, среднегодовой курс рубля составит в 2019 году 65,4 рубля за доллар, в 2020 году — 68,7 рубля, в 2021 году — 69,3 рубля, в 2022 году — 69,8 рубля, в 2023 году — 70,1 рубля, в 2024 году — 70,5 рубля.

Christian Hartmann/Reuters

В базовом сценарии прогноз по курсу рубля понижен – до 65,4 руб. против 65,1 руб. в прогнозе от апреля этого года. Новый прогноз по базовому сценарию в 2020 году — 65,7 руб., в 2021 году — 66,1 руб., в 2022 году — 66,5 руб., в 2023 году — 66,9 руб., в 2024 году — 67,4 руб. Прогноз по нефти в этом году тоже снижен: $62,2 за баррель.

Сбербанк тем временем смотрит в будущее с оптимизмом. Банк улучшил прогноз по курсу рубля на следующий год с 69 до 65 руб. за доллар. Сбербанк ожидает, что баррель нефти марки Urals будет стоить $64 за баррель в 2019 году и $62 за баррель в 2020–2021 годах.

«При текущей нестабильной ситуации на энергетических рынках рубль продолжит лихорадить. При самом негативном сценарии, например, если цена барреля нефти упадет до $50, доллар может взлететь до 70 рублей. Так что торговый коридор 69 – 70 рубль мы можем увидеть уже к концу года», — не исключает старший аналитик ИАЦ «Альпари» Анна Бодрова.

«Инвесторы начинают паниковать и диверсифицируют свой портфель в пользу менее рисковых активов. В результате они сбрасывают валюты развивающихся стран, в том числе и рубль», — считает она.

Совсем неутешительные прогнозы дают и в «БКС Премьер». Весьма вероятно, что курс доллара достигнет 70 рублей в следующем году, если торговая война США и Китая будет набирать обороты, говорит Сергей Суверов.

Тем временем в Минэкономразвития считают, что россиянам светит не только слабый рубль, но и фактическая заморозка роста доходов. «С учетом фактических данных был пересмотрен прогноз по темпу роста реальных располагаемых доходов населения до 0,1 % по сравнению с 1,0 %, прогнозируемых ранее», — пишет Минэкономразвития.

Reuters

Нет оптимизма у МЭР и по поводу роста российской экономики. ВВП в 2019 году вырастет на 1,3% (прогноз не поменялся), а в 2020 году — на 1,7% вместо 2%.

Впрочем, не только у нас спад. Из-за замедления темпов роста экономики бьют проблему в Китае. Если верить официальным данным, то рост ВВП (если взять 2й квартал) сейчас составляет 6,2%. Год назад, эта цифра составляла 6,7%, в 2017м – 6,9%, в 2016 – 6,7%.

Аналитики считают, что по Китаю в том числе бьет торговый конфликт с США. По данным за 2019 год товарооборот между Китаем и США сократился почти на 14,6%. Тем временем аналитики инвестбанка Goldman Sachs предрекли американской экономике рецессию из-за торговой войны с КНР. Прогноз по росту экономики США был понижен на 20 базисных пунктов — до 1,8%.

Тем не менее, позитивным сигналом стало то, что Китай попытался снять напряжение. Китайские власти заявили о том, что не предпримут немедленных ответных мер против очередного повышения США пошлин на импорт из Китая. По словам, министра коммерции Китая Гао Хучэн, условия двухсторонней сделки скоро появятся, и обе стороны должны продолжить переговоры.

«Несмотря на многочисленные фальстарты, инвесторы вновь с оптимизмом смотрят на прогресс в торговле между США и Китаем», — сказал CNN управляющий директор по исследованию мировых рынков в FTSE Russell Алекс Янг.

Пока непонятно, настроен ли на дружбу Трамп. По его словам, он теперь не знает, кто «худший враг США» — Си Цзиньпин или глава ФРС США Джером Пауэлл.

«США, будучи мировым эмиссионным центром, могут позволить себе долгую изнурительную борьбу с Китаем в сфере торговли, так как американский капитал и долг почти не ограниченны, а в результате победы страна получит рынки сбыта и политическое влияние, для победы ей достаточно просто продержаться дольше, чем противник», — полагает аналитик АЛОР БРОКЕР Алексей Антонов.

Инвестиции американских компаний в Китай продолжают расти, несмотря на торговые противоречия между двумя странами, пишет газета Financial Times со ссылкой на исследование Rhodium Group. Компании США инвестировали за первое полугодие 2019 года порядка $6,8 млрд, что на 1,5% больше показателей за аналогичные периоды предыдущих двух лет.

При этом между странами назревает новый неожиданный конфликт. США хотят потребовать с Китая имперские долги, пишет Bloomberg.

Держатели облигаций имперского Китая предложили президенту США Дональду Трампу потребовать от КНР выплаты по старым долгам, которые были сделаны в период дореволюционного Китая, когда там правил император. Сообщается что, у Трампа по этому по поводу уже прошла встреча с группой держателей китайских облигаций, которые выпускали в Китае в начале XX века.

Как известно, власти КНР отказываются признавать и выплачивать данные долги. Как отмечается, что в начале XX века доходность облигаций доходила до 4,5-5% годовых. Согласно проведенным расчетом, Китай остается должен по ним свыше $1 трлн.

Depositphotos

Тем временем в США нарастает паника из-за предсказаний рецессии. Исходя из отрицательного спреда между доходностями 10- и 2-летних UST (казначейские облигации), инвесторы предполагают неизбежность наступления рецессии в США в следующие 1-1,5 года, по крайней мере, исторически этот индикатор был достоверным предвестником сильного торможения экономики США (например, в 2008 году).

В случае реализации этого риска произойдет обесценение сырьевых товаров, в том числе и нефти, что будет способствовать ослаблению рубля (которое пока выглядит очень умеренным) и не позволит ЦБ РФ снизить ключевую ставку (заметно ниже 6,5%), пишут аналитики Райффайзенбанка.

После того как 11 августа Народный банк Китая (НБК) позволил юаню упасть до отметки 7 по отношению к доллару, зарубежные СМИ начали писать о возможной валютной войне между КНР и США.

Reuters

«Мало кто верил, что Китай применит валютное оружие, но он это сделал», — констатировал американский экономист Стивен Роуч из Йельского университета. «Это может стать началом необратимого торгового конфликта между двумя странами», — цитирует DW директора Немецкого института экономических исследований (DIW) в Берлине Марселя Фрацшера.

«Ни для кого не секрет, что путем девальвации юаня китайские власти нивелируют экспортные потери от введения внешнеторговых пошлин со стороны США, но такой пример может и уже заразителен. О введении внешнеторговых пошлин заговорили в Токио ссылаясь на внешнеторговые проблемы и противоречия с Южной Кореей. Так что можно с уверенностью сказать, что огонь внешнеторговых и валютных войн уже расползается по планете и всей мировой экономике», — предостерегает руководитель аналитического департамента «Международного финансового центра» Роман Блинов.

Опасения торговой войны и рецессии обусловили нервозность на торгах в Азии в среду. Шэньчжэньский индекс SZSE Component теряет 0,17%, а Шанхайский Shanghai Composite — 0,1%.

Перед открытием европейской сессии пара EUR/USD колеблется на отметке 1.1.

В гонке на волатильность в лидерах уверенно держится и британский фунт. Накануне королева Елизавета II санкционировала Борису Джонсону приостановку работы парламента – он мешает.

Фунт тут же ушел ниже $1,22. Аналитики Bloomberg не исключают вообще пике – до $1,10. Час «икс» наступит 31 октября – это дедлайн для Брексита. И экстравагантный Джонсон намерен провести его без соглашения с ЕС.

В то же время стратеги ждут роста индексов уже в следующем году, свидетельствует проведенный Reuters опрос около 300 аналитиков. Потери прошлого года 9 из 17 включенных в выборку индексов не отыграют, считают они. Возможность серьезной коррекции в этом году оценивается лишь в 30%, а вот в 2020 году – 80%. При этом европейским индексам, считают аналитики, больно не за что держаться. Верят в бразильский Bovespa. А вот основные американские индексы фактически достигли потолка.

Переходим к металлам. Они тоже страдают из-за недружественных торговых отношений. Медь, которую часто рассматривают в качестве индикатора динамики мировой экономики из-за широкой сферы ее применения, оказалась одной из главных жертв последнего обострения торговых споров между США и Китаем. На фоне сильных «медвежьих» настроений котировки металла опустились до минимума за более чем два года, пишет руководитель исследований проблем будущих поколений Julius Baer Карстен Менке.

Алюминий показал небольшой рост на фоне проблем со стороны предложения в КНР. Также довольно низкие настроения в секторе отражают беспокойство инвесторов по поводу перспектив мировой экономики. Потенциал роста котировок «крылатого металла» остается ограниченным в том числе из-за большого объема предложения.

Стоимость золота в четверг вечером незначительно снижается на фоне решения Китая не отвечать США очередными пошлинами. По состоянию на 23.14 мск цена декабрьского фьючерса на золото на нью-йоркской бирже Comex снижается на 0,81%, до 1536,6 доллара за тройскую унцию.

Кадр из мультфильма "Золотая антилопа"

Кадр из мультфильма «Золотая антилопа». «Мосфильм»

Тем временем на рубль давление оказывает не только неопределенность, охватившая мировые рынки, но и санкции. Последние два раунда санкций США произошли после отравления в марте 2018 года Сергея Скрипаля, проживающего в Британии бывшего офицера российской военной разведки, и его дочери.

В августе 2018 года США определили, что Россия нарушает закон о ликвидации химического и биологического оружия, и провели первый раунд «химических санкций». На следующий день рубль обесценился на 3,3%. Второй раунд был объявлен в августе 2019 года, но он оказал лишь ограниченное влияние на рубль — он обесценился на 1,2%. Однако со временем Россия столкнется с проблемой выпуска еврооблигаций, полагают аналитики Institute of international finance.

Осторожное позиционирование инвесторов в российских активах уже отражает опасения относительно возможных новых санкций. Со временем производительность и рост экономики России будут страдать от финансовой и технологической изоляции, дают неутешительный прогноз аналитики.

Напомним, аналитики не верят в крепкий рубль. Курс доллара достигнет 70 рублей в следующем году, если торговая война США и Китая будет набирать обороты, говорит Сергей Суверов из «БКС Премьер».

Depositphotos

На 30 августа Центробанк установил официальный курс доллара на уровне 66,74 рубля, евро – 73,95 рубля.

Торги на американском континенте закрылись разнонаправленно. S&P Merval Argentina потерял целых 5%, бразильский Bovespa в плюсе на 2,37%. Индексы в США выросли. Dow Jones 30 – плюс 1,25% — до 2 6362,25, Nasdaq 100 – плюс 1,48% до отметки 7 973,39, а S&P 500 – плюс 1,27% до 2 924,58 пункта.

Индекс фондового рынка Канады вырос на 0,69% (индекс S&P/TSX Composite – 16 384), Колумбии – индекс COLCAP – на 0,37%, до 1 542.

В США реальный сектор экономики уже начинает демонстрировать проблемы, вызванные внешнеторговыми спорами. Последняя статистика указывает на замедление обрабатывающей промышленности в США. Однако держатели облигаций выглядят уверенными в том, что центральные банки вмешаются в ситуацию и предотвратят начало рецессии.

От ФРС, например, ожидают снижения процентных ставок в уже сентябре. Оно может составить 50 б.п., пишет руководитель аналитического департамента Julius Baer Кристиан Гаттикер.

Американо-китайская торговая война может спровоцировать глобальную рецессию, опасаются аналитики. Эксперты Sberbank CIB отмечают, что все будет зависеть от переговоров между КНР и США.

«Мы считаем, что соглашение о проведении этих переговоров будет иметь решающее значение для восприятия рискованных активов в краткосрочной перспективе, т. к. их отсутствие, очевидно, будет означать эскалацию торгового конфликта», — говорится в обзоре.

В Sberbank CIB верят, что рубль восстановится до 66,3 за доллар.

Ранее МВФ сохранил прогноз роста ВВП России на уровне 1,2%, в 2020 году — 1,9%.

МВФ также снизил прогноз роста мирового ВВП на 2019 и 2020 годы до 3,2% и 3,5% соответственно. Всему виной – опять же торговый конфликт Китая и США.

Возможно, эту войну все-таки удастся закончить миром, и рынки наконец успокоятся. Президент Трамп дал интервью Fox News и сообщил, что переговоры с Китаем назначены уже на сегодня, пишет The Guardian. Ралли на рынках остановилось. Согласно данным Refinitiv, август стал вторым из худших месяцев для бирж в этом году.

На этой ноте мы завершаем нашу онлайн-трансляцию. «Газета.Ru» будет следить за развитием событий.

София Кракова

По материалам: «Газета.ру»


*Экстремистские и террористические организации, запрещенные в Российской Федерации: «Правый сектор», «Украинская повстанческая армия» (УПА), «ИГИЛ», «Джабхат Фатх аш-Шам» (бывшая «Джабхат ан-Нусра», «Джебхат ан-Нусра»), Национал-Большевистская партия, «Аль-Каида», «УНА-УНСО», «Талибан», «Меджлис крымско-татарского народа», «Свидетели Иеговы», «Мизантропик Дивижн», «Братство» Корчинского.

Рейтинг@Mail.ru