Иностранные инвесторы начали 2021 год распродаже российских государственных облигаций на фоне растущих санкционных рисков от администрации Байдена и ускорения инфляции, которая обесценивает доходность от вложений в рубли
С 28 декабря по 8 января нерезиденты сбросили ОФЗ на 13,5 млрд рублей, подсчитали аналитики Сбербанк CIB на основе данных национального расчетного депозитария.
Наибольший отток был зафиксирован из 4-летних ОФЗ 26227 (на 7,3 млрд рублей) и 5-летних ОФЗ 26234 (на 2,6 млрд рублей). При этом значимых покупок не было ни в одном из обращающихся выпусков.
Старт полноценных биржевых торгов 11 января обернулся резким падением цен на госбумаги: индекс RGBI просел на 0,32% в понедельник и еще 0,17% – во вторник и опустился на 2-месячное «дно» – 152,74 пункта.
«Продажи в российских бумагах проходили вместе с остальными ЕМ на фоне роста доходности евробондов развитых стран, – указывает главный аналитик ПСБ Дмитрий Монастыршин. – Давление на рынок оказывает рост инфляционных ожиданий в США, а также перспективы принятия новых бюджетных стимулов в США после получения демократами большинства в Конгрессе».
Поражение республиканцев в битве за Сенат сулит усиление санкционных рисков. Рынок пока не знает, чего ждать от внешней политики демократов, и это давит на российские активы, указывает ведущий аналитик «Открытие Брокер» Андрей Кочетков.
Инфляция в России тем временем ускорилась до 4-летнего рекорда – 4,9% по итогам 2020 года. «Для рынка ОФЗ это означает, что инвесторы будут требовать более высокой премии по инструментам с фиксированной доходностью, а также продолжат акцентировать своё внимание на облигациях с переменным купоном», – говорит Кочетков.
Доходность 10-летних ОФЗ превысила 6% и на текущей неделе может подняться до 6,15%, прогнозирует Монастыршин: «Внутренних факторов пока недостаточно, чтобы компенсировать ухудшение внешнего фона. Минфин РФ в I квартале планирует разместить новый госдолг на 1 трлн рублей, в то время как банковская система перешла в состояние структурного дефицита ликвидности».
Помимо санкций негативное влияние на инвестиционную привлекательность ОФЗ оказывает объявленный план заимствований, указывает аналитик Райффайзенбанка Денис Порывай: за год Минфин намерен продать ОФЗ на 3,67 трлн и привлечь «чистыми» 2,67 трлн (минус погашение на 1 трлн).
При этом осуществить этот план ведомство планирует за счет выпуска длинных ОФЗ с фиксированной ставкой купона, интерес к которым во втором полугодии 2020 года был низким, подчеркивает Порывай, добавляя, что в отсутствие нерезидентов и потенциала для снижения ключевой ставки реализовать такой объем бумаг без заметного влияния на котировки вторичного рыночные котировки вряд ли возможно.
По материалам: “Finanz.ru”
