Глава Центробанка заявила, что дефицит рабочей силы не позволяет снижать ставки без риска роста инфляции
Глава Банк России Эльвира Набиуллина обозначила главную проблему современной экономики — нехватку рабочей силы. Выступая на Биржевом форуме-2026, она подчеркнула, что этот фактор напрямую влияет на уровень инфляции и денежно-кредитную политику.
По ее словам, ситуация с ограниченными трудовыми ресурсами стала новой реальностью как для государства, так и для бизнеса. Экономика переживает период серьезных структурных изменений, при которых практически все доступные кадры уже задействованы. В таких условиях попытки стимулировать рост за счет дешевых кредитов могут привести лишь к перераспределению работников между компаниями, а не к реальному увеличению производства.
«Иногда говорят: «Пусть инфляция будет выше, зато экономический рост будет выше». Но это не так в силу того, что у нас есть нехватка рабочей силы», — отметила Набиуллина.
Почему нельзя резко снижать ставки
Глава Центробанка подчеркнула, что страны с доступными кредитами всегда характеризуются низкой инфляцией. Попытки добиться одновременно высоких темпов роста и дешевых займов при повышенной инфляции она назвала заблуждением.
«Стран с высокой инфляцией и доступными кредитами по низким ставкам не бывает», — заявила она, добавив, что ожидать обратного «наивно». По ее словам, повышение инфляционных ориентиров приведет не к удешевлению кредитов, а, наоборот, к росту ставок.
Также Набиуллина отметила, что текущая жесткая денежно-кредитная политика не является временным явлением. В отличие от прошлых периодов, когда высокие ставки объяснялись краткосрочными внешними шоками, сейчас давление внешних факторов носит устойчивый характер — как в сфере экспорта, так и импорта.
Перспективы инфляции и экономики
Несмотря на сохраняющиеся риски, регулятор рассчитывает стабилизировать ситуацию уже в ближайшее время. В Центробанке ожидают, что к концу 2026 года инфляция вернется к целевому уровню около 4%. По прогнозу, устойчивый показатель может достичь этого уровня уже во второй половине года.
Параллельно власти учитывают влияние внешнеэкономических условий и бюджетной политики, которые продолжают оказывать давление на цены. При этом курс национальной валюты, как отметил министр экономического развития Максим Решетников, в ближайшее время может оставаться более крепким, чем ожидают участники рынка.
Он также указал, что снижение процентных ставок возможно, но будет происходить постепенно. В таких условиях баланс между борьбой с инфляцией и поддержкой экономического роста остается ключевой задачей для финансовых властей.
Фото: pixabay
