Очередная серия аукционов российских государственных облигаций в среду закончилась для Минфина с худшим в этом году результатом
Два размещения принесли в бюджет всего 11,8 млрд рублей из-за снижения спроса и технических проблем, сорвавших первую с введения санкций попытку продать инфляционные ОФЗ.
Предложив инвесторам 15-летние ОФЗ-26240 Минфин собрал заявки на 31,5 млрд рублей и удовлетворил треть из них со средневзешенной доходностью 7,43% годовых.
Спрос оказался втрое меньше, чем в среднем на аукционах классических бумаг в августе, а ставка на 3 базисных пункта – выше котировок рынка накануне.
Результаты второго аукциона – ОФЗ-52004 – в назначенное время (16.30 мск) не появились. Заставив прождать 6 часов, ближе к полуночи Минфин сообщил, что не может рассмотреть собранные заявки, так так указанная в них дата не соответствует дате расчетов.
В связи с этим «по техническим причинам» Минфин отменил аукцион, а следующий пообещал провести «после завершения ПАО Московская Биржа необходимых технических доработок».
«Речь идет о размещении облигаций с плавающим номиналом без участия центрального контрагента. В соответствии с правилами биржи при формировании книги заявок участники подают заявки по номиналу облигаций на день проведения аукциона. При этом обязательства участников рассчитываются по номиналу облигаций на дату расчета – по действующим правилам Т+1, то есть на следующий день после заключения сделки», – пояснили в пресс-службе МосБиржи.
«Учитывая, что размер обязательств участников в день расчетов может оказаться выше, чем объем выставленных заявок, возникает потенциальная вероятность неисполнения обязательств по сделке добросовестными участниками аукциона. Для снижения такого риска Московская биржа, по просьбе Минфина, планирует изменить систему сбора заявок, чтобы участникам при подаче заявки на аукцион отображалась не только номинальная стоимость облигаций на дату проведения аукциона, но и размер обязательств, который возникнет в дату расчета по сделке», – добавили в пресс-службе.
Традиционно инфляционные ОФЗ размещались среди узкого круга участников, отмечает аналитик Райффайзенбанка Станислав Мурашов. Это прежде всего госбанки, приходящие на помощь правительству в моменты острой нужды в деньгах.
Сейчас такой нужды нет: план третьего квартала практически выполнен (678 млрд рублей из 700), а нефть стоит почти на 20 долларов выше, чем заложено в бюджет. С другой стороны, Минфину требуется 700 млрд рублей на предвыборные выплаты населению и триллионы на мегапроекты, вроде строительства сибирских городов.
В то время как правительство готовит проект бюджета на 2022-24 гг, спрос на ОФЗ снижается третью неделю подряд. Рынок «обеспокоен внутренней инфляционной картиной», отмечает аналитик Росбанка Юрий Тулинов: индекс потребительских цен завершил август ростом впервые с 2015 года, что вывело инфляцию на новый 5-летний максимум – 5,8%.
Дальнейший рост инфляции за счет базовых компонент, сохранение довольно высоких инфляционных ожиданий населения, резвый рост кредитования и ожидания дополнительных инфляционных эффектов от выплат пенсионерам и силовикам в сентябре-октябре – все это делает неизбежным дальнейшее повышение ставки ЦБ РФ, отмечает директор по инвестициям ИК «Локо-Инвест» Дмитрий Полевой.
Большинство опрошенных Bloomberg экспертов ждут от заседания 10 сентября резкого шага на 50 базисных пунктов вверх – до 7% годовых. Денежный рынок закладывает в котировки скромное повышение до 6,75%.
По материалам: “Finanz.ru”
