К чему приведет политика ЦБ по либерализации нацвалюты?
Центробанк продолжает реализацию монетарной политики, направленной на либерализацию рубля. До конца текущего года финансовый регулятор в целях перехода к плавающему валютному курсу расширил операционный коридор бивалютной корзины с 7 до 9 рублей (с 36,4–43,4 руб. до 35,4–44,4 руб.). При этом была снижена величина интервенций, приводящих к сдвигу границ плавающего коридора, с 1 млрд. до 350 млн. долл., сообщают «Новые известия».
По мнению опрошенных «НИ» экспертов, все это свидетельствует о либерализации рубля и об отказе от господдержки нацвалюты. Это, с оной стороны, может привести к укреплению рубля, с другой – санкции работают против российской валюты: в ближайшие годы рубль может упасть до 39 рублей за «американца».
Полностью отказаться от поддержки национальной валюты при помощи государственных интервенций на валютном рынке планируется уже в следующем году. В этом случае расчеты бивалютной корзины будут не нужны. На пути к этому ЦБ снижает текущие объемы поддержки и одновременно повышает коридор изменения стоимости национальной валюты, необходимый для вмешательства государства. Фактически ЦБ снижает до минимума поводы для осуществления интервенций.
Как пишут «НИ», до конца года со стороны регулятора могут последовать и другие меры по сокращению контроля над курсом – коридор может быть расширен еще сильнее, при этом объем интервенций пойдет на снижение. Каких-либо сильных потрясений национальной валюты никто не ждет, однако факторов для ее усиления в стране тоже не так много. После изменения курсовой политики регулятора последует еще более сильная волатильность рубля и зависимость его стоимости от внешнего информационного фона. Если давление на российскую национальную валюту по каким-то причинам усилится (спрос на валюту резко возрастет), то новые проектировки ЦБ приведут к более быстрому росту курса и ослаблению рубля. Эксперты не исключают именно такого развития событий в силу высокого спроса на валюту в текущих условиях.
Однако быстрое ослабление рубля мы вряд ли увидим, уверен профессор НИУ ВШЭ Александр Абрамов. Но дальнейшее падение нацвалюты неизбежно. «В перспективе двух лет такие факторы, как западные санкции, бюджетные проблемы и остановка экономического роста России приведут к ослаблению национальной валюты. Рубль вполне может снизиться до 38–39 рублей за доллар – это умеренный сценарий. Однако в случае непредвиденных ситуаций – например, банкротство крупных компаний или банков – мы можем увидеть и более сильное падение», – считает он.
В текущих экономических условиях, по словам Абрамова, и у правительства, и у ЦБ будет искушение ослабить монетарную политику для снижения влияния санкций. «ЦБ захочет снизить ключевую ставку, а Минфин – выдать больше денег бюджетополучателям, чем это необходимо для макроэкономической стабильности. В этом случае национальная валюта однозначно ослабнет», – полагает собеседник «НИ».
Другой эксперт – доцент РАНХиГС и аналитик FIBO Group Василий Якимкин – дает более оптимистичный прогноз, полагая, что у рубля есть шансы укрепиться до 27 рублей за доллар. Это произойдет в том случае, если Россия начнет продавать свои энергоносители за рубли. «Глобальные тренды работают на усиление валют развивающихся стран. Рубль следует в этом направлении. Наиболее вероятно, что до конца года мы увидим сначала 37 рублей за доллар, а потом отскок до 33,5 рублей. Опять же промпроизводство в стране растет, платежный баланс положительный, нефть торгуется выше 100 долларов за баррель, то есть все факторы работают в пользу российской национальной валюты», – рассказал он «НИ».
По словам эксперта, Центробанк до конца года не будет вмешиваться в курсообразование. «Границы валютного коридора были расширены симметрично вверх и вниз – плюс один рубль. Сейчас бивалютная корзина торгуется на уровне 41 рубля, а вмешательство ЦБ потребуется только при 44 рублях, что является маловероятным событием для валютного рынка. На мой взгляд, это хорошо с точки зрения того, что золотовалютные резервы не стоит тратить впустую и мешать рынку свободно определять курс рубля», – говорит Якимкин.
Арсений СПИРИДОНОВ
Фото: ria.ru
